中证智能财讯 泰福泵业（300992）4月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入7.14亿元，同比增长29.03%；归母净利润5350.36万元，同比下降12.57%；扣非净利润5137.64万元，同比增长1.68%；经营活动产生的现金流量净额为1.81亿元，同比增长245.24%；报告期内，泰福泵业基本每股盈利为0.59元，加权平均净资产收益率是6.57%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.75元（含税）。

  以4月26日收盘价计算，泰福泵业目前市盈率（TTM）约为28.1倍，市净率（LF）约为1.79倍，市销率（TTM）约为2.1倍。

  公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

  数据统计显示，泰福泵业近三年营业总收入复合增长率为19.03%，在其他通用设备行业已披露2023年数据的50家公司中排名第12。近三年净利润复合年增长率为-8.49%，排名33/50。

  年报显示，企业成立于1993年5月，2021年5月在深圳证券交易所创业板上市。主要是做民用水泵的研发、生产和销售，经过多年的发展，形成了完善丰富的产品体系，基本的产品包括陆上泵、小型潜水泵、井用潜水泵、循环泵以及节能泵，可大范围的应用于农业灌溉、生活用水、深井提水、畜牧用水和热水循环等领域，市场需求较大。

  分产品来看，2023年公司主要经营业务中，陆上泵收入3.21亿元，同比增长14.78%，占据营业收入的44.96%；井用潜水泵收入1.16亿元，同比增长116.81%，占据营业收入的16.26%；小型潜水泵收入1.09亿元，同比增长25.52%，占据营业收入的15.21%。

  截至2023年末，公司员工总数为1056人，人均创收67.65万元，人均创利5.07万元，人均薪酬11.20万元，较上年同期分别变化6.55%、-27.80%、10.78%。

  2023年，公司毛利率为23.12%，同比上升2.55个百分点；净利率为7.48%，较上年同期下降3.57个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为20.26%，同比下降2.53个百分点，环比下降8.09个百分点；净利率为6.68%，较上年同期上升4.72个百分点，较上一季度下降0.48个百分点。

  分产品看，陆上泵、井用潜水泵、小型潜水泵2023年毛利率分别是20.42%、14.91%、27.97%。

  报告期内，公司前五大客户合计销售金额3.59亿元，占总销售金额比例为50.29%，公司前五名供应商合计采购金额1.53亿元，占年度采购总额比例为29.12%。

  数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率是6.57%，较上年同期下降1.96个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.21%，较上年同期下降2.55个百分点。

  2023年，公司经营活动现金流净额为1.81亿元，同比增长245.24%；筹资活动现金流净额1484.68万元，同比减少3.95亿元；投资活动现金流净额-1.66亿元，上年同期为-2.1亿元。

  进一步统计发现，2023年公司自由现金流为2337.62万元，上年同期为-20079.48万元。

  营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.48次，上年同期为0.51次（2022年行业平均值为0.57次，公司位居同行业29/53）；固定资产周转率为1.96次，上年同期为2.03次（2022年行业平均值为3.73次，公司位居同行业41/53）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是5.15次、2.21次。

  2023年，公司期间费用为9781.58万元，较上年同期增加4431.04万元；期间费用率为13.69%，较上年同期上升4.03个百分点。其中，销售费用同比增长67.73%，管理费用同比增长28.76%，研发费用同比增长60.83%，财务费用由去年同期的-1181.64万元变为-122.61万元。

  资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加69.01%，占公司总资产比重上升8.17个百分点；在建工程较上年末减少30.55%，占公司总资产比重下降4.18个百分点；货币资金较上年末增加10.26%，占公司总资产比重下降2.48个百分点；交易性金融实物资产较上年末增加123.89%，占公司总资产比重上升2.35个百分点。

  负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应当支付的票据较上年末增加314.88%，占公司总资产比重上升7.25个百分点；应该支付的账款较上年末增加63.25%，占公司总资产比重上升1.90个百分点；短期借款较上年末增加32.45%，占公司总资产比重上升0.68个百分点，主要系银行借贷；应付债券较上年末增加6.32%，占公司总资产比重下降2.46个百分点。

  从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2.58亿元，占净资产的30.73%，较上年末增加1717.73万元。其中，存货跌价准备为439.04万元，计提比例为1.68%。

  2023年全年，公司研发投入金额为3923.35万元，同比增长60.83%；研发投入占据营业收入比例为5.49%，相比上年同期上升1.08个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

  在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为48.00%，相比上年末上升7.19个百分点；有息资产负债率为26.04%，相比上年末下降1.77个百分点。

  年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、泰康资产-交通银行-泰康资产管理有限责任公司多因子增强策略资产管理产品，取代了三季度末的中国国际金融香港资产管理有限公司-FT、金元顺安优质精选灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，李勇、毛世俊、王敦俊持股有所下降。

  筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为8321户，较三季度末下降了232户，降幅2.71%；户均持有股市值由三季度末的22.13万元上升至23.55万元，增幅为6.42%。

  =总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

  =总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

  文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。